3D applaudit la recommandation de l’ISS soutenant ses deux candidats au poste d’administrateur

TOKYO–(FIL D’AFFAIRES)–3D Investment Partners Pte. Ltd. en tant que gestionnaire d’investissement de 3D OPPORTUNITY MASTER FUND (collectivement « 3D », « nous » ou « notre ») a annoncé que Institutional Shareholder Services (« ISS »), l’un des principaux fournisseurs indépendants de recherche par procuration et de recommandations de vote à la communauté des investisseurs institutionnels, a recommandé que les actionnaires de Fuji Soft Incorporated (« Fujisoft » ou « la Société ») (9749.T) votent « POUR » les deux candidats au poste d’administrateur de 3D – Kanya Hasegawa et Keiji Torii – lors de l’Assemblée générale annuelle des actionnaires de Fujisoft qui se tiendra le 11 mars 2022.

3D exhorte les actionnaires de Fujisoft à soutenir une surveillance indépendante renforcée du conseil d’administration en votant « POUR » La proposition de 3D de nommer ses deux nominés.

Résumé du rapport de l’ISS par 3D

Le changement est-il justifié?: Oui

• Faible rendement pour les actionnaires : La performance TSR sur cinq et trois ans de Fujisoft (jusqu’au 17 février 2022, jour du communiqué de presse de 3D annonçant la proposition des actionnaires) de 192,1 % et 112,3 % est nettement inférieure à la médiane des pairs de 257,5 % et 133,8 % respectivement.

• Mauvaises performances de fonctionnement :

  • Bien que la Société possède des biens immobiliers qu’elle utilise dans ses activités, la marge d’exploitation de Fujisoft de 6,0 % (dernière moyenne sur cinq ans) est la plus faible parmi ses pairs avec une médiane de 9,7 %. Bien que la marge opérationnelle se soit améliorée grâce à la croissance des revenus, elle reste la plus faible par rapport à ses pairs.

  • Le ROE de Fujisoft de 7,5 % (FY21) et le ROIC de 5,2 % (FY21) sont nettement inférieurs à la médiane de 13,5 % et 12,3 % respectivement. ISS a également souligné que les immobilisations de Fujisoft représentaient 62% de la capitalisation boursière actuelle et que le total net des immobilisations corporelles représentait 77% du total des immobilisations – une structure d’actifs inhabituelle pour une entreprise du secteur des technologies de l’information à faible actif.

• Mauvaise valorisation : Fujisoft s’est historiquement négocié avec une décote d’environ 18 % par rapport à la médiane de ses pairs sur la base de l’EBITDA à terme.

• Allocation de capital douteuse :

  • Fujisoft a alloué 40 % de son EBITDA cumulé (FY17-21) aux dépenses d’investissement, soit plus de 4 fois plus que la médiane de ses pairs.

  • Le ratio de distribution historique de Fujisoft reste faible à environ 18% (FY17-21 en moyenne) par rapport à ses pairs allant de 23 à 47%.

• Conclusion : compte tenu des facteurs ci-dessus, ISS a conclu que le changement était justifié. Bien que Fujisoft ait récemment augmenté son ratio de distribution, cela ne résout pas entièrement ces problèmes clés.

Les candidats de la 3D sont-ils nécessaires pour apporter des changements ? Oui

• Compte tenu de la sous-performance historique, on peut se demander si la présence de seulement trois administrateurs externes que la Société a nommés (dont deux depuis 2019) est suffisante pour inciter le conseil d’administration à s’attaquer à ces problèmes.

• Grâce à leur expertise en finance, en comptabilité et en allocation de capital, les candidats de 3D aideraient le conseil d’administration à évaluer ces problèmes et à mettre Fujisoft dans la bonne direction.

• L’expérience pertinente de Keiji Torii en matière d’informatique et de conseil d’administration de sociétés ouvertes ajouterait de la valeur au conseil d’administration

Lien de présentation :

Anglais : https://www.3dipartners.com/engagement/presentation-on-shareholderproposal-en.pdf

Japonais : https://www.3dipartners.com/engagement/presentation-on-shareholderproposal-jp.pdf

Lien vers le site Web :

Anglais : https://www.compoundfujisoft.com/home-eng

Japonais : https://www.compoundfujisoft.com/

À propos de 3D Investment Partners Pte.

3D Investment Partners Pte. Ltd. est un gestionnaire de fonds indépendant d’investissement axé sur la valeur basé au Japon, basé à Singapour, fondé en 2015. 3D Investment Partners Pte. Ltd. se concentre sur le partenariat avec des gestionnaires qui partagent sa philosophie d’investissement de création de valeur à moyen et à long terme grâce à la croissance du capital composé et à un objectif commun d’obtenir des rendements à long terme.

Démenti

Le présent communiqué de presse est fourni à titre informatif seulement et ne constitue pas une offre d’achat ou de vente de titres ou de produits d’investissement, ni un conseil professionnel ou d’investissement. Ce communiqué de presse ne doit être invoqué par personne à quelque fin que ce soit et n’est pas et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, financier, juridique, fiscal ou autre.

3D Investment Partners Pte. Ltd. et ses sociétés affiliées et leurs personnes liées (« 3DIP ») estiment que le prix actuel du marché de Fujisoft ne reflète pas sa valeur instinctive. 3DIP a acquis un intérêt bénéficiaire et/ou économique sur la base de sa propre idée que les titres Fujisoft ont été sous-évalués et offrent des opportunités d’investissement attrayantes et pourraient à l’avenir posséder et/ou avoir un intérêt économique dans Fujisoft securities. 3DIP a l’intention de revoir ses investissements dans Fujisoft sur une base continue et, en fonction de divers facteurs, y compris, sans s’y limiter, la situation financière et l’orientation stratégique de Fujisoft, le résultat de toute discussion avec Fujisoft, les conditions générales du marché, d’autres opportunités d’investissement disponibles pour 3DIP et la disponibilité de titres Fujisoft à des prix qui rendraient l’achat ou la vente de titres Fujisoft souhaitables, 3DIP peut, de temps à autre (sur le marché libre ou dans des transactions privées), acheter, vendre, couvrir, couvrir ou autrement modifier la forme ou la substance de l’un de ses investissements (y compris l’investissement dans les titres Fujisoft) à tout degré autorisé par toute loi applicable, et décline expressément toute obligation d’informer les autres de ces changements.

Aucune représentation ou garantie, expresse ou implicite, n’est fournie en ce qui concerne l’exactitude, l’exhaustivité ou la fiabilité des informations contenues dans les présentes, ni n’est destinée à être une déclaration complète ou un résumé des titres, des marchés ou des développements mentionnés dans les présentes. 3DIP décline expressément toute responsabilité pour toute perte, quelle qu’elle soit, découlant de l’utilisation ou de la confiance accordée à ce communiqué de presse ou à son contenu en tout ou en partie par toute personne, ou autrement, quelle qu’elle soit, découlant de ce communiqué de presse.

3DIP décline toute intention ou accord d’être traité comme un cotitulaire (kyodo hoyu sha) en vertu de la Loi sur les instruments financiers et les échanges du Japon, une partie étroitement liée (missetsu kankei sha) en vertu de la Loi sur les changes et le commerce extérieur avec d’autres actionnaires, ou recevant tout pouvoir de représenter d’autres actionnaires en ce qui concerne l’exercice de leurs droits de vote en vertu de son acte d’exprimer ses opinions, les estimations et les opinions ou autres pour engager un dialogue avec d’autres actionnaires par le biais de ce communiqué de presse.

3DIP n’a pas l’intention de faire une proposition, directement ou par l’intermédiaire d’autres actionnaires de Fujisoft, de transférer ou de supprimer l’activité ou l’actif de Fujisoft et/ou des sociétés du groupe Fujisoft lors de l’assemblée générale des actionnaires de Fujisoft. 3DIP n’a pas l’intention et le but de s’engager dans un comportement qui restreint la mise en œuvre continue et stable des activités de Fujisoft et / ou des sociétés du groupe Fujisoft.

Ce communiqué de presse peut inclure du contenu ou des citations provenant de reportages ou d’autres sources tierces (« Documents de tiers »). La permission de citer des documents de tiers dans ce communiqué de presse ne peut avoir été ni demandée ni obtenue. Le contenu des Documents de tiers n’a pas été vérifié de manière indépendante par 3DIP et ne représente pas nécessairement les points de vue de 3DIP. Les auteurs et/ou éditeurs des Documents de tiers sont indépendants de 3DIP et peuvent avoir des points de vue différents de ceux-ci. La citation de Documents de tiers dans ce communiqué de presse n’implique pas que 3DIP approuve ou approuve une partie du contenu du Matériel de tiers ou que l’un des auteurs ou éditeurs du Matériel de tiers approuve ou approuve toute opinion exprimée par 3DIP sur le sujet pertinent. Le matériel de tiers peut ne pas être représentatif de toutes les couvertures d’actualités pertinentes ou des points de vue exprimés par d’autres tiers sur les questions énoncées.

En ce qui concerne les informations qui ont été préparées par 3DIP (et qui ne sont pas autrement attribuées à une autre partie) et qui apparaissent dans la version anglaise du présent communiqué de presse, en cas d’incohérence entre la version anglaise et la version japonaise de ce communiqué de presse, la signification de la version japonaise prévaudra, sauf indication contraire expresse.