HONG KONG–(FIL PROFESSIONNEL)–AM Meilleur a confirmé la cote de solidité financière de B++ (bonne) et la notation de crédit d’émetteur à long terme de « bbb+ » (bon) de First Net Insurance Company (First Net) (Guam). La perspective de ces notations de crédit (notations) est stable.
Les notations reflètent la solidité du bilan de First Net, qu’AM Best juge solide, ainsi que sa performance opérationnelle adéquate, son profil commercial limité et sa gestion appropriée des risques d’entreprise.
La capitalisation ajustée au risque de First Net est évaluée au niveau le plus élevé, tel que mesuré par le ratio d’adéquation des fonds propres de Best (BCAR), et soutenue par son levier de souscription net relativement faible et son portefeuille d’investissement conservateur et liquide, qui compensent partiellement sa petite base de capital absolu. Sa dépendance à la réassurance est relativement élevée pour la protection contre les catastrophes, et elle a augmenté ces dernières années en raison d’une augmentation des activités de type fronting. Cependant, le risque de crédit est limité par son panel de réassureurs stable et de haute qualité.
La performance opérationnelle adéquate de First Net est soutenue par des résultats de souscription positifs et des rendements stables de son portefeuille de titres à revenu fixe. Ses ratios combinés ont pour la plupart surperformé la moyenne de son composite au cours des dernières années, soutenus par une souscription disciplinée, mais la faible base de primes nettes de la société a entraîné une volatilité modérée découlant de l’expérience et des frais de sinistres. L’entreprise fait face à un fardeau de dépenses supplémentaires depuis avril 2019, date à laquelle son certificat d’admissibilité exonéré d’impôt a expiré; Toutefois, cela a été partiellement compensé par une augmentation des revenus de commissions provenant des activités de façade au cours des dernières années. Sa performance en matière de souscription a été favorable en 2020-2021, principalement en raison de la réduction des sinistres dans les principaux secteurs d’activité alors que les activités économiques ont diminué pendant la pandémie de COVID-19.
First Net est un assureur multirisque national à Guam, et ses principaux secteurs d’activité comprennent l’incendie, l’automobile et l’indemnisation des travailleurs. La concentration géographique dans un marché restreint et concurrentiel, qui rend son entreprise fortement dépendante des conditions économiques locales et de la concurrence sur le marché, est un facteur important qui a limité l’évaluation du profil de l’entreprise. Néanmoins, la société dispose d’un flux d’affaires stable provenant de Moylan’s Insurance Underwriters, Inc., de sa société affiliée et d’une importante agence d’assurance multiligne disposant d’un solide réseau de distribution à Guam et dans les juridictions voisines.
Des actions de notation négatives pourraient survenir si la capitalisation ajustée au risque ou le capital et l’excédent absolus de First Net diminuaient sensiblement. Des actions de notation négatives pourraient également survenir en cas de détérioration soutenue et significative de son rendement opérationnel, par exemple en raison de pertes importantes ou d’une augmentation du ratio des dépenses.
Les notations sont communiquées aux entités notées avant leur publication. Sauf indication contraire, les cotes n’ont pas été modifiées à la suite de cette communication.
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